Финансовые консультации

Potash Corp старается защититься от недружественного поглощения BHP.
Мы продолжаем следить за ходом событий вокруг копманий связанных с калийными удобрениями и ожидаем, что акции Российских компаний Уралкалий и Сильвинита, должны выстрелить.

Bloomberg сообщил о том, что Potash Corp. ведет переговоры с третьими сторонами с целью получения предложений о покупке компании, альтернативных предложению BHP. Согласно финансовым СМИ, потенциальными претендентами на покупку Potash Corp. могут стать крупнейшая бразильская добывающая компания Vale Sa, китайский производитель удобрений Sinochem и консорциум инвесторов из Канады, США и Азии во главе с китайским фондом Hopu Investment Management. Все эти компании подтвердили заинтересованность в зарубежных калийных активах и изучают экономическую целесообразность выставления контр-предложения. На наш взгляд, маловероятно, что какая-либо из этих компаний купит Potash Corp. У Vale относительно крупный долг в $25 млрд (чистый долг/EBITDA около 1.5x), поэтому бразильской компании было бы нелегко привлечь дополнительные заемные средства для финансирования сделки объемом свыше $45 млрд. Кроме того, у компании есть проект по разработке месторождения калия в Аргентине, который станет крупнейшим в Бразилии после запуска. Продажа Potash Corp любым китайским инвесторам – не в интересах всей калийной индустрии и самой Potash corp. , так как Китай является крупнейшим потребителем калия, и продажа Potash corp. Китаю оказала бы разрушительное влияние на цены калия в долгосрочной перспективе. Кроме того, государственная Sinochem слишком мала для такой сделки (ее рыночная капитализация $2.23 млрд).
Мы полагаем, что переговоры с возможными покупателями Potash Corp имеют целью повысить цену, предложенную BHP. Мы рассматриваем данное сообщение как НЕЙТРАЛЬНОЕ для российских производителей калия Уралкалий и Сильвинит в данный момент, так как рынок уже отреагировал на предложение BHP и ожидает повышения цены. Однако, если Potash удастся получить новое более высокое предложение от BHP, это послужит драйвером для всего сектора.